移动医疗吹尽黄沙始见金(上):浅谈春雨好大夫的投资价值

作者Dr.2,MediCool医库董事长     

       

我想这半年以来,医疗市场上最火爆的话题应该是第一个国内的移动医疗上市公司平安好医生火爆招股,上市发行价54.8港币,今日敲钟,目前市值六百亿。


平安好医生港交所最新走势图


我们暂且不谈这是否又是一轮泡沫的开始,平安好医生实际是创下了一个历史的天量纪录,虽然通常每一轮的火热之间都会伴随着一些泡沫,但是整个移动医疗行业随着五六年的苦熬,已经展现出其巨大的价值。


其实各个公司的业务复苏要远比资本市场来得更快一些,从去年开始一直到今年上半年,我们行业内所有活下来的公司,包括我司医库,业务都开始规模放大,快速成长。


那么随着这一轮火爆的开始,我听说原来很多在移动医疗投资受过伤,动不动就是闭口不谈移动医疗,甚至鲜明地反对移动医疗的人,又开始重新招聘投资经理、通过猎头去挖人、回看移动医疗项目了……所以人生就是一个轮回。最近好多人包括数家媒体向我咨询好大夫和春雨的投资价值,我想是时候回顾一下,也集中回复我的看法。


春雨与好大夫的核心价值


1. 我认为首先它们树立了一种新的模式,这个模式就是在传统的重监管医疗行业中,以移动互联网为载体将整个医疗领域很大一部分可以虚拟化、远程化和便利化的业务进行了重构。


2. 它们创建了一种新的资产,我们叫做医疗行业的数字资产。


在前段时间移动医疗陷入低谷的时候,行业内的大量公司开始破产,那时候很多投资人从一个极端走向另外一个极端,认为医疗行业最终还是要投钢筋水泥的诊所、投医院,看得见实在的东西才是最重要的。但是实际上数字资产也是资产,春雨和好大夫就树立了几块互联网医疗里面最有价值的数字资产,而且是有可能是规模膨胀放大的,线下的连锁诊所包括重资产的医院,苦日子才刚刚开始。


什么是数字资产?


数字资产体现在两个方面:


第一,是它的患者平台端。随着平台日渐增长,老百姓支付能力和意愿的上升,知识付费、消费升级等等的开始,平台用综合影响力与服务构建了一个医疗的患者端入口,因此构成了平台的主要数字资产。在早前,大多数医疗信息的获得主要是通过线下口碑传播、医院的宣传、百度及各种搜索引擎等渠道。而线上的信息获取渠道除了百度一枝独秀以外,其他的入口都相对比较分散和碎片化,随着春雨和好大夫等平台的快速崛起,给老百姓创建了两个相对全新的入口。


数字资产的价值,特别在医疗中,需要一个“增信”的过程,因为医疗服务是重决策。也就是说你要不断地提升你的“信用代币”,首先要不断地帮医生和老百姓解决问题,同时提高效率,降低他们的成本;其次,就是要存活足够长的时间,并且在市场上持续不断地发声、曝光与合作。而随着时间的延长,两大平台的价值也会越来越凸显。春雨与好大夫这两个平台还各自呈现了一些不同的特点,这里我们就不再赘述,但是从患者端核心业务来说,大方向是一致的!


移动医疗行业在规模膨胀是毋庸置疑的,老百姓向往美好生活、求医问诊的需求也是一直在上升而并没有在下降。百度魏则西事件发生之后,医疗业务出现了一定的业务缩水,那么这些需求以及增量业务去哪里了呢?当然是扩散到一个个第三方的平台上,所以各个移动医疗平台都获益了。


我记得大约在四年前,张锐曾经跟我们提到他准备在春雨上推广8元的月票,患者购买了8元的月票后可以在这一个月内无限次地咨询医生。当时锐哥信心满满,我稍有些不同的看法,但是我还是觉得谨慎乐观的,谁知现实无情地摧残,月票推出后一个月平台流量就下降了一大半,于是这个8元月票短暂的收费几个月后就停了,平台还是继续以免费咨询为主。


时光如梭,岁月荏苒,随着微信和支付宝的小额支付兴起、移动支付红利期的到来,以及整个市场的消费升级、中产崛起,现在春雨好大夫均次的客单价能达到几十元,明星医生甚至数百元,每天付费几万单。这在几年前,我们比较乐观的估计都没有想到是这个样子。虽然张锐大哥已经离去了,在这里面我们也深刻地领会到了现实的残酷性,但只要活下去就有机会,我们要做的就是做好内功、控制成本,然后静待美好的事情发生。


第二,来自于医生的数字资产。春雨和好大夫这两个平台还给医生提供了一个展示和曝光的机会,我们叫医生IP的数字资产。在整个我们这一代、特别是下一代的年轻人,他们获取的第一入口是来自于互联网,决策端和信息端都发生了前移,即使是老人看病,有的时候也是青年人作决策。而用户在哪里,市场就在哪里!


所以这块给了我们很多的中青年医生一次弯道超车的机会,通过打造这些医生的IP与数字资产,能够获得更大影响力,同时也有更好的品牌、学术与商业价值,使得平台更加获益!


好大夫王航在一次会中演讲中提到,有很多医生是没有数字资产的,这些无产医生焦虑来自于越来越多的患者越过医院,越过科室,直达他的目标医生,甚至旁边青年医生的患者是我们老教授的好几倍,这些无产医生的焦虑又会催生他们进一步去参与,想要获得IP,因此参与的医生越来越多,随之而来整个行业又会获得一个良性互动。


在以前可以说是平台求医生、鼓励医生,甚至补贴花钱驱动让他们上平台,但医生还是爱理不理。现在情况已经出现反转!有非常多的医生找到我们问,能不能在春雨好大夫上面让医生的排名上升一点,做点营销推广。由此可见,只要平台强大了,那他横向纵向都会有各种各样的业务发展可能性。


对平台来说其实并不care几千个、一两万医生,因为互联网的逻辑就是一个筛选逻辑,A不做有B,B不做有C,用大众互联网的方式来自发进行运动性的调整,这是互联网的基本运作模式。


既然大家已经逐渐开始认识到医生IP的重要性,因此医生个人、各个医药平台都开始踊跃参与打造医生IP,进行科室品牌建设、宣传品牌正能量、推广医生和科室医术等等。这会给我们整个移动医疗行业一个市场发展机会,因此这其中会来带一大支付方——药企与医疗器械企业。


目标医生去哪里,营销就在哪里


逻辑很简单,目标医生去哪里营销就在哪里。平台聚合大了,无论是春雨、好大夫、丁香园、医学界、医脉通还是我们医库等,都会以继续教育、医生活动等为载体进行数字营销与学术推广。因此,数字营销业务就会开始规模放量。去年行业内数家公司都完成了数千万至过亿的销售额,而预估今年春雨和好大夫的药企业务都各自可能在5000万左右。


而且平台规模大了之后,议价能力也不断上升,就不像之前很多药企还挑挑拣拣,对人家不理不睬,但是现在可能要高攀不起,活下来的大平台,很多数字营销项目起步都在百万以上,千万也不罕见,因此一些小药企也没什么好得瑟的。


问诊平台向药品购买与重服务的转化


以患者端作为流量入口之后,后面无论是往线下转化还是继续线上的长期随访,都可以有比较好的发展。其中一块重要支柱是慢病续方购药,因此患者端平台无论是跟各个连锁药店合作,还是跟医药电商合作,甚至自己做医药电商以互联网医院作为载体进行远程的处方,实际上都推进了电子处方和用药配送行业的发展,与慢病续方购药能够紧密结合起来,带来巨大的想象空间与实际价值!


医疗行业处方药的市场规模是一年1万多亿,其中慢病大概能占到1/4-1/3,设想一下,哪怕慢病药的续方有10%在互联网上完成,这将都是四五百亿的市场规模,所以在信息入口中整个医药电商也出现了蓬勃发展。在医药电商行业里第一梯队的几家公司,其中康爱多已经被太安堂收购了,京东医药独立发展,然后1药网据传要去美国上市,估计这一波热潮市值都在百亿以上。


春雨与好大夫的平台价值就是以数字资产为核心,还包含品牌架构,再联合行业内的多个合作伙伴与支付方进行快速的成长。而该行业最大的爆点,很可能会出现在未来医保跟商保支付的开通,这将对整个移动医疗的远程虚拟门诊,包括慢病续方业务产生巨大的一个助推。美国的Teladoc和American Well,这两家公司特别是在上市那一年业务暴增了8倍,核心原因就是美国有很多的州和保险公司已经为远程问诊和远程配药进行支付买单。


我想随着国家战略的支持,这一天应该也会到来,只是时间问题,就像数年前移动医疗低谷的时候,所谓遇到政策壁垒的困扰,那时我们就判断,这个行业有没有价值,有时候正向看不清楚,你只能倒过来看,他有没有提高效率,有没有降低成本,有没有创造更好更新的服务,如果有,那么最终一定会成功,不管道路如何曲折!


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