我看杏树林
作者Dr.2，珍立拍股份公司董事长
杏司树林，近两个月频繁曝光，组织活动，发表多个系列的软文，并一直在各个微信公号里面不断大量购买广告位，做商城，邀请医生送iPhone玩病毒营销，因为这些是可以短期快速冲流量的行为，而且不断有投资人询问或者托人来问杏司的情况，因此Dr.2认为他应该是要启动新一轮的融资了。由于我们属于某种意义上的对手关系（杏司喜欢用友商这个词，所以大伙看到他们用这个词，那应该主要是指我司珍立拍），所以我并不适合做咨询，不过问的人有点多了，我还是写篇文章统一回复一下吧。
杏树林概况
1、成立时间： 2011年4月
2、注册资本：1000万人民币
3、法人代表：张遇升，毕业于北京协和医学院和约翰•霍普金斯大学，曾在美国医疗保险集团Wellpoint短期任职。
4、旗下产品功能说明
注：下载量什么的如何刷，你懂的！
Dr.2认为杏树林是有投资价值的，原因有以下几点：
1.国内的移动医疗市场已经进入下半场，整个行业已经充分堆集了类似于滴滴、快的决战之前的巨量资本，一些大块头已经融得了不可思议的巨款（比历史上该行业所有融资额的总和还多!），有的close了，但是在水下没有公布，有的快要板上钉钉，开始摩拳擦掌。所以移动医疗的中小企业面临真正的严冬，而对现在想入场或者刚刚初创的企业来说，却是“寒门再难出贵子”了。而对于投资机构来说，这也意味着现在再投资数个中小的，哪怕是几千万的标的，都可能翻不起什么浪花，真的会变成“风险投资”！所以现在还活着的大体量公司，必然会获得优势。
2. 杏司进行了三年多的积累，无论是技术团队，网络营销和地面营销，还是医学编辑都已经在这个体系中得到充分磨合，这个是非常难得的，因为我们这个行业人才比较少。杏司现有员工约180个。有情报显示其去年收入不算政府补贴，大约在100-200万以内，而今年的收入Dr.2预估应该在700多万元，主要收入是来自于药企。由于整个医药企业受合规的限制和成本控制，E-marketing将呈现爆发式的增长，所以杏司也是受益者之一。虽然之前我写过一些关于杏司的负面文章，但这都是堂堂正正的商战而已，不过这跟他的投资价值是两码事！杏树林公司的病历夹、医口袋已经在医生端占有一定的行业地位。
3. 移动医疗的这个细分子行业有一定技术壁垒，大家可以想一下，为什么移动医疗行业蓬勃发展三年以来，真正做医生病历整理工具的只有珍立拍和杏树林两家，甚至包括那么多移动医疗界的大牛土豪都没有做成类似的产品，这一定是有原因的！结构化的移动端电子病历里面处处是坑，很多是一些非常麻烦和琐碎的东西，而我们各自在这三年多的时间里，都解决了非常多的问题，杏司的产品还是相对扎实的，值得学习。同时张遇升团队也是非常的勤奋。可以这么说，四年前只是一个没有多少工作实战的留学生，回来后开创这一番事业并且业务规模不断膨胀，这说明张同学也在不断的高速成长，领导者的学习能力对企业至关重要！
从财务增长和自由现金流来说，杏司的投资价值只能说是一般，但是从卡位角度来讲，杏司有比较大的并购价值。比如说百度，百度现在缺的就是结构化产品，所以时有绯闻传出。同样的，阿里也缺，不过阿里喜欢单干。此外，行业内的医生入口产品譬如MediSci，医脉通，或是丁香园，他们在做药企生意的时候都遇到了类似这样结构化产品的需要，但都没有产品提供。所以Dr.2认为杏司在接下去的这一年，攻势会非常猛，从战略协同角度来讲，杏司就出现了并购价值。当然VC还要看估值是否合理，投入产出比如何。
那么杏树林还面临着哪些问题呢？
1. 首先，杏树林的成本很高，将近180人，再加上后期招聘的许多高薪酬员工，Dr.2估计其一年的平滑成本将在2800万左右（因为人员不断流动，数量逐步增长的）。而这样的成本结构，单单依靠病历工具和药企E-marketing的话，很容易出现成本失控。此外，药企的生意都是一单单的，连续性未必有那么好，有时随意性也很大。还会有超过6个月的账期和拖款的问题（事实证明这个问题还挺普遍的），因此总体来说药企这块并不是特别好的生意。即便行业中有像翼多这样的大型agency，向药企收费，并且年收入过亿的公司，但融资的时候其估值也只有2亿不到，PS<2。所以说单纯agency是没有溢价能力的，业务天花板也很明显，如果杏司过于在意这块的话，反而收入越高，对估值未必有利。
2. 其次，杏树林存在的第二个问题是从公司成立开始到现在，公司管理都是领导者夫妻两个人一起参与的。创业时很普遍，通常我们很少会见到一个大型公司，号称要国际化的企业有夫妻老婆店的情况发生，因为这并不利于同事相处，还会带来各方面管理、财务，以及公平信任和职位上升等方面的问题。但是这个问题并不难解决，只要在将来夫妻双方一人选择退出就OK了，信任也很重要。
3.第三个问题是在还没有创建大规模盈收的时候，杏树林已经做了三次以上的融资，尤其是之前还存在一些团队内部分裂的情况拿走了一部分钱。Dr.2推算杏司之前依靠融资拿到的现金在人民币5000万元左右，已经花掉了大概2500万元，应该还有2000多万的现金在帐上，算上收入预计还够他们坚持一年。但是经过三轮融资后，公司其实已经被风投控股，再往下融资，只有上市或是走并购的这条路了，因此领导者会稍微有一点焦虑，对长期战略可能有害。
但瑕不掩瑜，若把丁香园比作京东的话，我司珍立拍的模式是淘宝，杏树林就是聚美优品，以单个工具进行突破。模式无所谓好坏，也谈不上大小，主要看各自运动员的实力了，在美国是亚马逊比ebay大得多，在中国是淘宝比京东大得多，而且各个垂直细分的行业都卧虎藏龙。好比如果投资人错过了京东，淘宝，捶胸顿足后再错过聚美优品，怎么好意思说在做这个行业的投资呢？所以其实没有多少挑选的余地，因为可供选择的越来越少了，预祝杏司融资成功！
（欢迎转载，注明作者和来源即可，愿意与Dr.2交流的请加微信号：2823095726）
浏览次数：2531次