上海医药,移动医疗的大玩家入场了!

作者Dr.2,珍立拍股份公司董事长     

       

       3月9日上海医药公告,与电商管理团队(季军)共同设立上海医药大健康云商股份有限公司(简称“云商公司”),上海医药出资7000万元占70%股权,季 军出资3000万元占30%。季军同时还为上海医药控股子公司众协药业总经理,持有众协药业21.56%的股权。

      上海医药积极布局电商业务,实现卡位优势,旨在打造线上三大平台(电子处方、药品数据、患者数据)、线下网络(专业药房、医院托管药房、社会零售药房), 定位为提供处方药O2O销售、健康管理的服务及贸易型电商。公司作为全国医药商业龙头,与上下游的物流、资金通路早已打通,网络优势明显,同时其拥有上海 网上医保支付试点牌照和医药B2C牌照。(来源:中金研究报告)

       相信昨天有部分看了公告的同学,并没有把这事放在心上,对于一个涨停板也仅当做跟风炒作,但是Dr.2想要提醒的是,A股真正的移动医疗标的出现了,当然 本研究不构成任何投资决策参考,上药现在价格确实不便宜,而我也从来不买股票,只是以一个独立第三方进行“医药行业调研“而已,各位不可不知!下面分几点 简要论述。

一、以自费药为突破口,快速启动。肿瘤药和慈善为切入点,获得更多基金机构支持。

      医药分家等一系列政策红利不断释放,而“医保”改革才开始试点,并逐步放开,因此其系统性和结构性缺陷,显然在短期内难以有效化解。商业保险虽然在美国已 经高度市场化、规范化,但在国内仍归属于新业务范畴。在这样的背景下,上海医药选择以自费药为突破口,减少对医保的依赖,从一开始便能减轻障碍,快速启 动,显然背后有高人指点,智囊团非同小可,思路逻辑清晰,可操作性强,必须加分。

       同时,以为肿瘤患者提供高价值服务为切入点,优先在自费处方药垂直领域开辟天地,并逐步占领市场,随后可以拓展到特殊疾病、罕见病和慢病等领域,致力于构 建高值自费药的线上线下渠道“系统化能力”,战略性布局处方药电商。作为传统分销业的未雨绸缪和有益补充,这一战略既体现了一定的前瞻性,又具备了落地的 可行性。

       另外,电商业务和DTP业务具备天然的协同效应,Dr.2之前曾经复盘过,美国医药电商中PBM代表企业ESI的药品邮购业务占比最大,呈现大处方量、高 客单价的特点,这与DTP业务针对高端自费慢性病药品的特点相契合。而上药公司的DTP业务规模全国最大,前景良好。DTP业务是指以高价自费药为主的零 售处方药及非处方药的多点直送,直接面对终端消费者。截至到目前,公司共设立40余家DTP药房,覆盖20余个省市。2014年前三季度,收入17.9亿 元,净利润4020万元。而且上药做为晚期肿瘤患者免费赠药的定点配送厂商,通过与各大跨国药企的和国内慈善组织合作,承担社会责任,为遭受疾病困苦的老 百姓减轻负担,将会带来强粘性“亲友团”。同时此次通过移动信息化带动流程现代化、使得内部运营体系更为便捷和高效,而且未来叠加业务也会让DTP业务满 负荷起来,进行协同,可能将会带来良好的社会效应和经济效益。企业必须着眼于如何为社会创造价值,减少老百姓的成本,而不是总想如何创造收费项目获得暴 利,才能突破性成长!

二、获得高ARPU值的用户,无论从经济、社会、学术都有很大意义,也能得到更多医药厂商的支持。

       上海医药新设的电商公司将以互联网的“免费”模式为参考,为患者提供多层次的健康服务,如患者教育、慈善赠药、长期疾病管理等,旨在进一步增加患者黏性, 提升患者体验。以美国CVS为例,为其会员提供快速诊所、健康管理等全方面的健康服务,进一步巩固了其在医药零售领域的领先地位。同时,以肿瘤药物,慢性 病切入还可能扩展成跟踪随访,建立有价值的病例数据库,由此带来大批厂商的高频合作是顺理成章的,一般药企的决策通常都是“不见鬼子不挂弦的“,谁有最多 的患者渠道或医生渠道,他们就会跟谁合作。因此以一个粘性入口,快速启动流程,并且离钱最近,可以随业务规模的扩张,现金流也同步跟上。这跟国内非常多的 上市公司总是花钱买吆喝,千方百计和移动医疗搭上边,然后炒作后市值狂涨,但是业务还是一团糟的情况不同,上药这块其自身业务就是可以持续性的。

三、上药这次主动出击,形成了战略主动。

       医药分开,渠道变革,处方药网售等政策改革已经势在必行,而且比大家 想得还要快,因为医保没钱了,连最富裕的上海也已经“赤字运营“两年了。所以压缩渠道 空间会成为其中之一的长期目标。那么早改晚改,早晚都得改,你不自己革命就会被别人进攻,受损会成定局。

       因此这次上药谋定而后动,而且运用自己的优势,扬长避短地进攻,堂堂正正布局,同时上来不是搞眉毛胡子一把抓,而是从最痛点快速切入。这样容易构建区域护 城河和业务护城河,未来即便与门口的野蛮人,如BAT等大咖谈判也更容易,有了筹码,同时可以平衡多边利益格局,树立独特的行业地位。因为谈判从来不是靠 在家高谈阔论或者杯觥交错中解决,而是取决于市场上真刀真枪干出来的江湖地位。这样,无论未来进行利益交换、竞合策略或者共同携手,以及衍生的业务或资本 运作,都掌握了一定主动权。

       但是这些还并不是Dr.2真正想说的,因为毕竟这个电商公司相比上药集团数百亿的销售额来说,仍然体量太小,只是一朵小水花。

四、终极改革会不会释放红利呢?

       我们注意到,这次成立公司,管理层持股30%,并且自己也出钱,进行了有效绑定。相对于混合所有制改革,管理层的动力和责任,你是根本不用担心了,一定会 全力以赴。那么如果此次成功,对很多国有企业改制会形成标杆,尝试去解决国企长期以来,由于经营权和所有权不一致导致的系统性问题,不作为问题。即使在国 资国企改革东风之下,管理层持股试水便占据30%比例,在业内业外都不多见。因为这也是一个创业型项目,未来线上线下全面铺开,全国主要城市长线布局,团 队的执行力与创业激情是项目成功的关键。

      更为重要的是在整个国有资产改革道路上,上海国资委一直扮演重要角色,那么此次会否以此契机,将属于市场充分竞争的业务进行“完全市场化“改革,推进混合 所有制呢?结合中金公司如此之快的出了研报推荐,不免让人浮想联翩。因为中金有财政部背景,而且将承担国内重要央企的改革设计,以及市场推介和融资。那么 整个上药集团会不会做为地方国资委改革先锋,率先进入呢?以上纯属个人猜测,Dr.2这个屌丝没有任何内幕消息,据此投资后果自负哦!


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